公司介绍：仲景食品（）成立于年，是国内采用超临界CO2萃取技术生产调味配料的主要生产商之一，也是国内香菇酱品类的首创者，控股股东宛西控股由宛西制药在年设立，拥有汽车配件、房地产、食品、金融等长期股权投资以及其他相关资产。同时，宛西制药也是我国知名医药企业，拥有“仲景”牌六味地黄丸、逍遥丸、太子金颗粒等多个产品，脱胎于宛西控股的仲景食品，秉承医药品质基因，以“让健康有滋有味”为使命，以产品差异化为竞争策略，公司已形成调味配料、调味食品两大产品线，为消费者的佐餐需求提供了丰富多样的选择。公司秉承医药品质基因，已形成调味配料、调味食品两大产品线，拥有仲景、劲道、辣辣队三大品牌。
公司主要产品如下：
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
我国调味品行业的发展,是伴随着调味品种类不断创新、创造的过程。调味品细分行业发展各有特点,整体呈现出升级化、多元化、健康化的趋势。公司调味食品及调味配料主要以天然香辛料及香菇类原料为原材料,品种较多,符合行业多元化、健康化的发展方向。公司将以持续创新为驱动力,以市场为导向,不断开发适应市场需求的新产品,努力成为具有广泛影响力及良好美誉度的健康食品提供者
仲景食品也是调味配料领域的领先供应商,风味数据化花椒油树脂等配料产品服务众多国内外知名企业。仲景食品坚持以顾客需求为导向,走技术创新、产品创新之路,“只做不同”、“只做特色”。劲道牛肉酱“肉多,丝丝劲道、肉香浓郁”;辣辣队辣酱“新鲜品质、随时随地”,独树一帜,为社会大众尤其是年轻人提供新鲜的选择。
在调味配料领域，公司与今麦郎、康师傅、海底捞、联合利华、奇华顿、芬美意、双汇、安琪、有友、味好美、金锣、雨润等知名食品企业建立了深度合作关系。仲景香菇酱、劲道牛肉酱等已进驻永辉、欧尚、华润万家、家乐福、华联、沃尔玛、物美、盒马鲜生、叮咚买菜等线上线下平台。
面对销售客户群体的巨大差异，仲景食品在调味配料和调味食品两大产品线上，采取了截然不同的销售策略。调味配料主要面向B端客户，下游客户以大中型食品生产企业为主，公司以直销模式为重点、经销模式为适当补充，与今麦郎、康师傅、海底捞、联合利华、奇华顿、芬美意、双汇、安琪、白象、有友、味好美、金锣、雨润、荷美尔、周君记等知名企业建立了深度合作关系。年-年，调味配料直销收入占调味配料收入的比例分别为88.12%、88.34%、87.82%，占比较高、相对稳定。
在调味食品领域，仲景食品主要以经销模式销售，构建了由多家经销商共同组成的销售网络，产品进驻永辉、欧尚、华润万家、家乐福、华联、沃尔玛、物美等超市及批发市场、社区超市。
财务报表：年-年底，公司的营业总收入分别为47,.56万元、51,.60万元、52,.03万元、62,.09万元，-年的年均复合增长率为9.62%，归母净利润分别为7,.21万元、7,.15万元、8,.39万元、9,.81万元，-年的年均复合增长率为6.50%。同期公司业务毛利率分别为45.56%、43.94%、42.01%、42.34%，净利率分别为15.29%、15.29%、14.56%、18.44%。
考虑到年公司产能已基本饱和，预计年、年，公司营业收入增速分别为10%、20%，对应营业收入分别为6.91亿元、8.29亿元；归母净利润增速分别为25%、20%，对应归母净利润分别为.76万元、.72万元。给予公司40倍-55倍估值，对应年、年价格区间分别为45.82元-63.00元/股、54.98元-86.60元/股。预计年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：.1万元至.07万元，与上年同期相比变动幅度：35.22%至52.23%。
无风重点结论：发行人公司是规模不大的调味品公司，竞争力一般，招股书上资料供应商数据有猫腻，应该精装修过财务报表，业绩增速缓慢，如果从财务上看，并不是一个好的投资标的，但是作为上市公司的第一股香菇酱股票，有稀缺性，叠加创业板注册制概念，合理市值给予70亿左右，预测开盘在90元左右。这个香菇公主，在无风眼中是一道亮丽的风景线，如果只看只要看看上市公司食品类安记食品，就觉得食之无味弃之可惜，但是你换一种角度看看涪陵榨菜或者老干妈，你就会焕发无穷的想象力，只要开盘不太过分就给大家送上两个字“必炒”。
无风的人
