一、财务结果
公司影院业务和租赁成本，比上年是大幅减少了10.39亿元，降幅为81.75%。另外，说到员工薪酬成本的下降，员工薪酬成本方面，是因为我们在年，一个原有的换广告的自有源作业模式，现在是慢慢地在转为一个业务外包和灵活用工的方式。另外，我们的这个技术也是不断地在革新，我们的电子广告上刊也已经从传统的人工上刊转化为系统的推送。所以，这两项原因是使得我们公司员工人数的在年有较大幅度的一个减少，因此我们的员工薪酬成本也是比年减少了39.74%。这是我们的营业成本的情况的介绍。
期间费用，我们的销售费用主要是包括我们的销售人员的职工薪酬，包括其他的一些销售费用。那年的销售费用21.50亿元，是随着收入的同比是和年相比是有一个微降，那这个下降的浮动的是跟我们周围的情况是同样的趋势的。管理费用是6.84亿元，比去年同期上升了18.79%，那这个呢，主要是因为我们有一些运维人员，刚才提到就是运维人员有一个优化的过程。那这里呢，我们是对优化的运维人员是计提了，包括也支付了我们的这个离职补偿金。另外，我们在年终的时候，也是计提了一些年终奖金和员工激励。财务费用方面，年我们将闲置的资金用于购买了银行的大额定期存单，目的是为了提高我们资金的安全性以及收益率。所以，我们年财务费用中的利息收入这一项是1.78亿元，比上年同期上升了将近有1亿。研发费用1.03亿元，这个是比上年有所减少，降幅在30.7%，主要还是用于研发的物料消耗和软件开发费用的减少。另外，研发人员的结构调整，薪酬也是有所减少。这是我们的一个期间费用的一个情况的介绍。
营业税金及附加，财政部，税务总局在年5月发布了公告，根据这个公告，我们年是全年免征文化事业建设费。那年，我们是根据国家的这个政策，上半年是根据国家的政策，3%征收，年下半年的是根据国家的优惠政策，减半按一点五征收，所以年的我们是计提并缴纳了这个文化事业建设费，但是年的因为是全年免征，所以年基本上就没有发生这项费用。因此年公司的营业税金及附加的金额仅为0.63亿元。比去年同期2.83元是下降了77.57%。投资收益是3.10亿元，同比上升也是将近一个亿。投资收益里面是主要包含的是一个交易性金融资产收益以及对联营公司的投资收益，这个上升主要还是因为我们的联营公司数禾科技，他在年的整体的业绩是超过了年的同期水平，所以我们这个投资收益也相应地上升了。信用减值损失方面，年客户回款的情况较去年同期是有所改善，相应风险减少。所以，我们公司的信用减值损失，3.70亿元，和去年相比几乎是减少了一半的金额。其他收益3.01亿元，较上年同期降幅是58.34%。这个还是主要是因为我们收到的政府补助较上年同期是有所减少的。年度公司的所得税费用增加，那是随着税前利润的增加，基本上是同比增加。可以看一下就是我们的所得税基本上和年的税率是持平的，保持在20%左右。
所以，综上所述，虽然上半年的这个疫情对公司，包括对整个广告行业都带来了冲击。但是随着下半年的这个宏观经济的回暖，新消费品带到的增长，公司的营业收入，下半年的营业收入同比上升幅度还是比较大的，消化了上半年的营业收入的负面的影响。同时，我们也是得益于国家对于广告行业文化事业建设费的减免措施，包括公司内部积极稳健的一个成本费用的控制。所以呢，我们在年度归属于上市公司股东的净利润为40.04亿元，同比上升.51%。归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为36.46亿元，同比上升.41%。这是我们的整体的一个利润表的情况。
接下来我们看一下资产负债表的一个情况。截至到年12月31日，货币资金，低风险的银行理财产品以及银行大额定期存单。这个三项我们放在一块儿去分析，因为我们认为这个是广义上的货币资金的一个概念。我们的这个低风险的银行理财产品是放在交易性金融资产这个科目里面的。我们的银行大额定期存单是放在其他流动资产以及其他非流动资产科目里面的，那我们把这三项和货币资金一起来分析。截止年12月31日，这三个科目的合计金额是95.56亿元，比年底的合计金额62.03亿元，是增加幅度为54.05%。这个主要还是得益于我们年度产生的一个经营性的现金流入。这是我们的广义上的货币资金的情况。接下去，我们看一下我们的应收款，因为在年，我们执行了一个新收入的准则，然后根据新收入准则的要求，公司是将与广告发布相关，但是还不满足无条件收款权的应收账款重分类到了合同资产的科目，将与广告发布相关的预收款项重分类到合同负债以及其他流动负债科目。合同负债是一个不含税的科目，就是税项方面我们把它重分类到了其他流动负债科目。所以，我们也是把这两项，就是应收账款和合同资产也是合在一起去看一下，分析一下。截至到年12月31日，应收账款和合同资产总计金额是37.97亿元，比年末的余额相比是下降了8.9%。除了部分存量客户受到疫情的影响，回款速度是有所放慢之外的，大部分的客户的回款速度和质量都是有所提升的，因此我们的整体的预期损失率也是呈一个下降的态势。再看一下对外投资情况，我们对外投资呢也是在三个科目里面有所体现，我们的长期股权投资，其他权益工具投资以及其他非流动金融资产这三个科目。这三项对外投资项目的合计金额是45.92亿元，比年末相比是增加了7.83亿元，上升幅度是20.57%。这个主要是由于我们在年新增了基金投资将近四亿元，然后权益法计提联营公司的投资收益1.20亿元，权益工具投资的公允价值的上升，有1.40亿元，这是我们的对外投资的情况。接下去看一下我们的其他流动资产和其他非流动资产的增加，因为增加的这个幅度还是比较大的，刚才我们已经提到了这里面其实是我们在当期购买的一些银行大额的定期存单，所以这两项科目是有所增加。
再看一下我们的负债方面，负债方面，截至年12月31日，应付职工薪酬余额是3.38亿元，同比上升44.87%。这个主要是由尚未支付的这个员工离职补偿金以及年末计提的年终奖金的因素影响，我们在一季度的时候就要就基本上支付了大部分了。应交税金9.74亿元，同比上升46.19%。这个是主要是根据我们四季度的税前利润计提但是还未支付的所得税。那我们在一季度的时候，也已经把这个四季度的所得税也已经支付掉了。另外还有一个比较大的一个变化是我们在年四季度将我们的美金贷款偿还完毕了，所以我们的长期借款余额已经清零了。大家可以看一下。除了刚才提到的这些科目之外，其他的资产负债表科目的余额和年相比变化都不大。
资产负债表的情况介绍到这里，下面看一下现金流量表的情况。经营活动，年公司经营活动产生的现金流量净额是52.23亿元，较上年同期增加17.94亿元，增幅是52.29%。这个增幅，这个现金流量的增加，主要还是因为我们的经营活动现金流出同比相应的是减少了。因为我们年受到这个疫情影响，公司的楼宇媒体还有影院媒体，我们的租赁成本都是有所减少，而且我们的付款节奏都是有所放缓，所以租赁成本支出相应也是有所减少。另外呢，刚才也提到了，因为我们的这个技术革新，包括我们的上刊的业务的外包，使得我们公司运维人员的员工数量也是大量减少，也是从而减少了员工薪酬的支付。这个因素主要影响，所以我们的这个现金流量相应同比是上升了。投资活动，年公司投资活动产生的现金流量净流出19.59亿元，而这个净流出的实际上还是我们公司购买银行大额定期存单，包括我们购买、赎回银行理财产品等。这几项的净流出就已经有19.01亿元了。另外，我们公司还新增了，刚才提到的新增的非流动金融资产的投资3.99亿元，新增其他权益工具投资1.20亿元。这个是我们的现金流量主要的一些支出，投资活动的现金流量主要的一些支出的方面。那收到的方面是收到了我们关联方数禾科技给我们的还款。年，他们也是还了2.27亿的款项还给我们。筹资活动。年度公司筹资活动产生的现金流量净流出18.83亿元，这个18.83亿元主要是两部分，一部分，我们是分配了股利，年分配了股利10.1亿元。另外呢，我们刚才提到我们归还了我们的美金借款8.10亿元，这个是我们的这个现金流量表的情况。那就是年的这个三张报表的情况，大概的就是介绍到这里。
在介绍我们年一季度的经营业绩之前，我们先要提一下这个会计准则的变化对于我们报表的一个影响。我们是从年1月1日开始执行，财政部于年修订印发的一个新租赁准则。新租赁准则他完善了一个租赁的定义，增加了一些租赁的识别的内容，然后对于一些会计处理也是做了相应的一些修订。根据这个新租赁准则的要求啊，我们是做了以下的一个判断。公司楼宇板块的这个经营租赁的行为呢，他是符合新准则下租赁的定义，因此让我们从年1月1日开始，楼宇板块的这个租赁行为，我们是按照新租赁准则来进行会计处理。公司的影院板块我们对照了一下新租赁的这个定义啊，他是由于不存在已识别资产，所以呢，他是不符合新租赁准则下租赁的定义，所以公司影院媒体，我们今后是按照支付服务费的性质来进行一个会计处理。新租赁准则的实施对我们公司的三张报表都是有影响的。对资产负债表的影响的可能会比较大一点，因为在资产负债表方面的增加了使用权资产和租赁负债这两项科目。楼宇板块的租赁期间的这个租金款项，我们不在于原来的预付款项和应付款项科目中进行核算了，都是在这个使用权资产和租赁负债里面进行核算。那利润表方面的影响相对来说比较小，和租赁相关的成本费用呢，我们不再于主营业务成本中的二级科目媒体租赁费中进行核算，增加了二级科目使用权资产折旧以及映前时长采购成本，这两个二级科目分别核算楼宇媒体以及影院媒体和租赁相关的一个成本费。同时，按照实际利率法计提的租赁负债的利息费用在财务费用中进行核算，这个是我们利润表方面的一个影响，这个影响不是很大。现金流量表方面，在新租赁准则下呢，他是要求租赁付款中归还租赁负债本金的部分和偿付租赁负债利息的部分都是作为筹资活动现金流出来进行列报。所以，我们这个楼宇板块和租赁相关的现金支付，我们不再作为经营活动，现金流出列报了。这个是对我们现金流量表的影响。除了对以上三张报表会产生一个变化之外，新租赁准则还会对我们公司的一些财务指标，例如资产负债率，流动比率，资产周转率，息税折旧摊销前利润等等产生或是正面或是负面的一些影响。这个是我们新租赁准则的影响先给大家先介绍一下。
先回顾下这个年的一季度，因为年的一季度是我们公司受疫情影响最为严重的一段时间。当时是国内广告市场需求是下滑，而且全国各地他们都实施了比较严格的一些防控措施。所以呢，我们的这个公司在部分城市和地区广告的正常发布也是受限，导致公司经营情况不达预期，去年的一季度，是持续经营情况是不达预期的。随着这个国内宏观经济的整体回暖，我们在年二季度以后，我们的这个业绩是有比较大幅和快速的反弹。包括我们在年一季度，我们的整体经营业绩也是比较好的。所以两相对比，我们年一季度经营业绩是比去年同期有一个非常大幅度的一个增长。其中，楼宇媒体实现营业收入32.44亿元，比上年同期增长77.51%点，影院媒体实现营业收入3.39亿元，较上年同期增长了.16%。年一季度，公司营业成本是12.32亿元，总体金额和上年同期相比变化不大。但是楼宇板块和影院板块各自同比还是有一些波动。楼宇板块，年一季度的主营业务成本是9.82亿元，同比下降13.22%。影院板块，年一季度的映前时长采购成本，这是我们刚才提到的我们新增出来的主营业务成本下面的一个二级科目，年一季度的映前时长采购成本是基本是处在一个比较正常的水平，但是去年一季度的时候，影院的这个租赁成本他仅仅反映了一月中上旬的这个正常发布的这个成本。一月下旬之后，因为院线全面停业，所以影院板块就不再发生租赁成本了。因此两相对比。影院板块年一季度主营业务成本为2.42亿元，同比上升了.22%。
期间费用，本报告期年一季度销售费用6.81亿元，较上年同期增加85.13%。那这个呢也主要是与营业收入密切相关的一些销售人员的业务费同比有所增加，所以他上升的幅度跟我们的收入的这个幅度是趋于一致的。管理费用1.26亿元，同比基本持平。财务费用方面，年一季度财务收入为0.16亿元，同比上升42.1%。这个还是主要是因为我们在这个本报告期内，公司有比较多的银行大额定期存单，所以利息收入还是有上升。研发费用0.28亿元，较上年同期有所减少。那这个还是我们的研发人员的结构还是在继续的一个调整减少薪酬所致。再介绍一下对净利润有一些影响的科目。年一季度营业税金及附加为0.21亿元，同比下降40.84%。那这个是因为就是我们在年的时候，我们刚才已经提到了我们的整个的全年是免征营业税金及附加的。但是他的这个优惠政策免征的优惠政策是年五月发布的，所有在年一季度的时候，其实我们还是正常地去计提和缴纳了我们的营业税金及附加，然后五月有了全年免征的优惠政策之后呢，我们是在二季度的时候，在年二季度的时候收到并冲回我们的这个一季度缴纳的文化事业建设费。所以，如果我们现在一季度和一季度去比较的话的，实际上还是可以看到，我们在年一季度的时候计提了我们的这个营业税金及附加文化事业建设费。在年的三月份的时候国家财政部，税务总局又继续发布了将原来免征文化事业建设费的优惠政策继续延续到年12月31号的公告。因此，我们是在年一季度，那我们就没有再计提我们的文化事业建设费了。所以两相对比的话呢，营业税金及附加是有所下降的。投资收益，本报告期是1.20亿元，去年同期是投资损失0.73亿元，那这个变化主要还是由于我们的联营公司数禾科技年一季度业绩与上年同期相比扭亏为盈，他们扭亏为盈，所以我们也是从去年一季度的投资损失变为今年一季度的投资收益。信用减值损失0.95亿元，比上年同期增长16.8%。这主要是由于，我们的这个部分的存量客户进入到了诉讼程序，风险增大所致。其他收益1.89亿元，较上年同期增幅为.64%。这个是主要得益我们收到的这个政府补助，比上年同期是有所增加。年一季度，公司所得税费用随着税前利润同比增加而有所上升，所以大家也可以看下我们的所得税率，，，包括到现在年的一季度，基本上这个所得税率还是稳定在20%左右。综上所述，我们年一季度归属于上市公司股东的净利润是13.68亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.17亿元。
接下来我们看一下资产负债表的情况。资产负债表的变化基本上可以分为两大类，第一类就是刚才我们已经提到的和新租赁准则的实施相关的一些变化，包括我们增加了使用权资产的科目，租赁负债的科目，包括我们的原来的租金款项不再于预付款项和应付款项中进行核算，楼宇板块的这个租金款项，不再原来的预付款项和应付款项科目中核算，这些都是导致了我们的资产负债表的一些变化。这些变化因为刚才都说过了，这里就不再赘述了。下面我们再分析一下和核心租赁准则无关的一些变化。截至到年3月31日，货币资金、银行理财以及银行大额定期存单。这个刚才我们也说到了，我们把这三项内容是合在一起去进行分析，是作为我们一个广义上的一个货币资金的这么一个概念。截至到3月31日，我们的这三项科目的合计金额是.60亿元。比年底的合计金额95.56亿元有所增加，增加幅度约为5.27%。这个主要还是由于我们年度产生的这经营性现金流入队我们的这个影响。截至年3月31日，应收账款和合同资产总计金额是36.43亿元。比年末余额37.97亿元，相比下降幅度4.05%，变化不大。对外投资，三个科目长期股权投资，其他权益工具投资以及其他非流动资产，非流动金融资产合计金额是52.7亿元，较年末45.92亿元相比的是增加了6.78亿，上升幅度是14.77%。主要是因为我们在今年一季度那也是新增了基金投资有4.76亿元，权益法确认数额的投资收益有1.08亿元以及我们投资的权益工具的公允价值上升将近有0.94亿元。其他流动资产有所减少和年12月30日相比，有所减少主要是因为公司有一张大额定期存单，3.5亿元是到期收回。固定资产和无形资产的余额下降，主要是由于计提折旧以及摊销导致。负债方面刚才已经提到了，我们在一季度的时候也是支付了年末计提的职工薪酬，包括我们应交的所得税，计提的所得税在一季度的都是有所缴纳，有所支付。所以，我们在一季度末的时候呢，应付职工薪酬余额和应交税金余额都有不同程度的一些下降。另外再提一下其他综合收益，其他综合收益这个科目，其他综合收益科目是从负的1.50亿元，上升到0.51亿元，是增加了0.99亿元。这个增加主要是因为我们在报告期内的权益工具投资的公允价值的变动造成的影响。除了刚才提到的这些啊，资产负债表科目之外，其他的资产负债表科目的余额都与年年末相比基本上没有什么大的变化。
现金流量表方面。经营活动年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为15.73亿元，较上年同期增加9.14亿元，增幅.89%。这个是两个原因啊，第一个是我们报告期内收到的广告回款以及政府扶持，这个是相应的同比上升了52.36%。另外一个原因，还是根据新租赁准则，因为刚才也提到了对现金流量表的影响，就是说我们在楼宇板块的这个租赁款项的支付，是已经作为一个筹资活动的现金流出列报，不再作为经营活动的现金流出列报。因此我们的经营活动的现金流出也是相应的减少，所以两项因素叠加使得我们的经营活动的现金流量同比增加的幅度还是比较大的。投资活动，报告期内，公司投资活动产生的现金流量净流入为万元。也主要是两项。现金流入主要一个是购买及赎回银行大额定期存单以及理财产品，共计现金净流入是3.82亿元，包括我们在一季度继续收到了数禾科技给我们的欠款1.07亿元，这是我们的两项投资性的现金主要流入。现金流出主要是我们增加了基金的投资以及权益性工具的投资4.8亿元，这是我们的一个我投资性的现金流出。筹资活动。报告期内，公司筹资活动的现金净流出为6.85亿元。按照新租赁准则的要求，公司本期是将楼宇媒体的租赁费的支付，是体现在了筹资的活动中，刚才我们在分析的时候也是好几个地方都是分析到了对于我们这个现金流量表的影响，所以这个影响使得我们支付其他与筹资活动有关的现金流出的是增加了6.74亿元，这个对我们的现金流量表的重分类的影响还是比较大的。另外，那就是除了这一项之外，我们的控股的子公司我们的一个韩国公司，他在本报告期内，也是归还了部分境外的贷款，有1万元。这个是我们的现金流量表的一个情况。所以我们一季度的业绩，年一季度的业绩的情况就是介绍到这里。
二、QA：
Q：我这边提两个问题。第一个，从去年三季度以来，我们观察到，就一些原本只投效果广告的广告主开始投分众的品牌广告。从您的角度观察的话，就是为什么原本预算向效果广告转的一边倒的趋势，以及这种趋势开始发生的变化，是不是一种长期的一个趋势？第二个问题的话，就是互联网教育政策的收紧，他们的收紧后，预计对广告的影响如何去判断，我们是否有观察那种新的增量来弥补，或者是如何应对。然后二季度的业绩指引是如何考虑在线教育的影响的？
A：我觉得整个的过去几年，流量广告正在走向一个比较的大的高点。其实在去年，看到一月份开始继续涨价，流量平台应该在第二季度就开始涨，碰上了疫情之后，我们看到他们的趋势延缓了一些，但是到三，四季度流量成本继续上升，今年一月份开始，流量成本也在继续上。综合来说，流量成本已经上到了一个特别高的一个点，所以呢就是要重新思考流量的核心是什么？我觉得这个真正的流量上面，但你要一边去对这个平台上打折促销，一边要流量提高，实际上会让这个利润被这两边都进行压缩。所以给很多品牌在思考他的最终的真正的出路在什么地方，那么第二个部分，我认为，精准广告这个类型有它的好处，就是他在教育端是有好处的，那你做更精准，就网口捕鱼嘛，但是从长期角度来说，消费者是通过品牌来做选择的，所以你如果没有这个品牌，没有社会共识，用户需要这种产品的时候，就不能第一时间想到你，没有这种品牌很强的认知，我认为是很多的精准面上的，你更精准的广告，更促销的广告，他可能是比较短期的，不具很长期的可持续性。我觉得流量广告和品牌广告解决的问题是不一样的，流量广告解决的问题是买他、买他、买他，甚至更低价买他，品牌广告解决的问题是爱他、爱他、爱他，为什么爱她？所以我觉得这是一个企业的两个不同的维度，都很重要。
综合来说，我认为整个市场以前太偏，有一定流量红利的时候，会吸引大家会把大量的预算转向，但我觉得流量红利很明显的年开始，流量红利开始下降了，然后到了年，直播又产生了一些流量的红利。到年的大家觉得流量红利差不多走到比较少。在这种情况下，如果你不是消费者心智中的优先选项，或者是个指名购买的话，你在流量成本不断上升的情况之下，其实你的利润是被压迫的很痛苦的，所以我觉得这是一个大的趋势，我相信在未来流量成本还会继续上升。
在这种情况之下，我认为大家就会去研究，究竟在电商越来越发达的时代当中怎么去获利呢？那么就是说，我们以前经常讲GMV=流量×转换率×客单价×复购率，这是个流量公式，你搞好流量好像就好了，但其实大家都在追求一个提升流量水平，抓红利、提升流量精准能力、提升流量转化率，这些技术演变，每个人都在互相之间学习、模仿，都在提升当中，但这个时候的背后其实是，真正能够在电商平台上取得比较好获利的，像雅诗兰黛、欧莱雅这种公司，第一个特点，就是它品牌自带流量比例高，第二部分呢。它知名度、认知度高，所以他出去打个流量广告，比如他60%是自带流量，40%去打流量广告的时候，转化率比你高。第三个部分是他的客单价的议价能力比较高，他一年可能出两次，别人可能出12次，那么他的客单价的溢价比较高，同时呢，消费者买他有更强的归属感。这时候他的信任度、美誉度更高，复购率更高，所以最后你可以发觉在流量公式的背后起作用的，最后能赚钱的品牌，还是那个消费者会指名购买的那个名牌，所以我觉得就是效果广告走到一个比较高点之后，他的这个在向品牌广告进行平衡的这个过程，我觉得已经是一个长期的趋势了。这个趋势我在去年三季度四季，我们的前方也感受到这种趋势。而这个趋势，我觉得肯定是个长期性的趋势。
包括社交种草，大家有时候说那浏览广告贵了，我可以考虑社交种草啊，其实这个效率也大幅的下降了，因为以前可能刚社交媒体红利的时代，你可能是在土地上种草，你可能看的见草在哪里，现在大家都去种草了，成了一个标配之后，是在草原上种草，你就看不见种的草在哪儿了，所以这个时候还需要种棵大树，你必须把品牌曝光到你的可见度、影响力达到一个高度，消费者才能看到你这棵树以及下面可能的草，他去搜索了你，你的草可能才能对他进行有效的分发。所以我觉得社交的流量，原来广告被最大的流动的这个方向，我认为大家都觉得他的红利的时代都已经基本结束了。
那么看互联网教育的这个行业当中，现在有一些有相关的政策，国家正在评估和出台当中，目前我们还没有看到最终出台的政策，所以还没有办法评估最后的政策会有多大的影响。我觉得分众从年开始就不断的在思考一个问题，我们也经历了一次以前互联网比例特别高，我们如何通过客户结构的多元化，所以我们从年开始向消费品行业的大幅的进军，把兵力压在这个方向，我觉得年也持续地看到现在消费品市场的成长，又迎来了年新消费品的成长，所以我觉得我们现在已经有多个轮子在转，一个是新消品品牌层出不穷，大家看到了元气森林、小仙炖、简爱酸奶、激光脱毛仪、颈部按摩仪，这些都是新消费品牌崛起的代表性的公司，我觉得新消费对每个行业都在重做一遍，都有新的消息在如火如荼的展开，我认为，整个未来崛起过程中，不仅有飞鹤、波司登，这些老品牌的重新的翻新，国货的崛起赢得了领导地位，同时，我可以看到新消费品牌正在对这个市场上越来越具冲击。我们也看到，比如说很多新的行业的涌现：比如说企业级的SaaS系统啊。就去年大家看到腾讯会议、企业
